“赚得狠”不如“赚得稳” 南方基金权益投资实力凸显

每日经济新闻 2018-09-20 13:27:06

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提到南方基金,普通投资者的第一印象,可能是“老十家”“大公司”这样的词汇,在前两年的大牛市中,公司旗下产品业绩也没有排名顶尖。就是这样一家你觉得平平淡淡的公司,却在基础市场低迷、股票基金几乎全军覆没的2016年,在大公司主动权益类基金业绩排名中,位居首位(截至11月30日)。




同时,海通证券统计了2015年10月到2016年9月的89家基金公司权益类基金业绩表现,南方基金旗下权益类基金以近一年14.69%的平均净值增长率在资管规模逾两千亿的基金公司中也高居首位。


往前细数,你会更加惊讶,南方基金股债投资能力均衡,权益类产品中长期业绩稳定优异。没有大牛市时的昙花一现,更没有股市低迷时的随波逐流,南方基金始终用“稳”在诠释资产管理的真谛。


一个“稳”字,决定了心态、理性和扎实研究的底气,喧嚣之后实力尽现。其实,巴菲特年化20%的故事早已充分说明“赚得狠”不如“赚得稳”,毕竟投资追求的是增值和复利。交易之道,大道至简,很多人知道,很少人做到。而南方基金作为国内首批成立的基金公司,已用过去18年优良业绩和良好风控打出了“稳健”风格的金字招牌。




何为稳健?南方基金总裁助理、首席投资官(权益)史博的解释非常直白:“越来越重视给客户带来真实的、确定性回报,减少产品净值的波动性,重视回撤管理,这是取得较好成绩的核心。”


第一集团的中长跑健将


打开南方基金的网站,产品数量可能多到你一时数不过来,但正是这样完善的产品线体现了一家老牌劲旅的深厚实力。仅就境内权益类产品来说,截至2016年三季度末,南方基金就管理有187只,规模合计2149亿元。其中,年金占比21%,股票、混合、保本共占比34%,专户及社保占比28%,指数型占比17%。据海通证券统计的基金公司权益投资平均业绩榜单近期出炉,南方基金近一年权益投资整体业绩领跑千亿基金公司。


海通证券统计了2015年10月到2016年9月的业绩表现,89家基金公司权益类基金平均业绩为7.74%,远超同期上证综指-1.57%的涨幅。其中,南方基金旗下权益类基金以近一年14.69%的平均净值增长率,在21家资管规模过千亿的基金公司中排名第二,在资管规模逾两千亿的基金公司中高居首位。


从更长周期来看,南方基金权益类产品业绩同样表现不俗。Wind数据统计,2009年~2015年末的7年间,上证指数上涨94.37%,南方基金旗下6只主动权益类基金净值增长率超过150%;2011年~2015年末的5年里,上证指数上涨26.04%,7只基金净值增长率超50%;2013年~2015年末,上证指数上涨55.97%,6只基金净值增长率超100%。


是什么样的投资理念,造就了这样持续稳健的业绩?史博朴实地话语告诉了我们答案:“南方的核心理念还是稳健投资、价值投资,因此格外注意给投资者以稳定的回报,同时我们也非常重视管理资产的回撤幅度。秉承稳健投资以及倾向于绝对收益的理念,公司整个投研队伍都很重视投资的理性,不愿盲目跟随市场短期热点,而是希望判断出企业的中长期价值,以此获取稳定的回报。”




绝对收益和控制回撤贯穿了南方基金团队的投资理念,历经数年精心打造的优秀产品,已不仅是公司的金字招牌,更成为行业的标杆。国内第一只、也是规模领先的保本基金——南方避险增值于2003年诞生,成立以来累计净值增长率为420.58%,多年来业绩远超基准,成为目前行业内唯一一只业绩增长超过4倍的保本基金。


此外,由量化投资专家雷俊管理的“量化双雄”——南方量化成长和南方策略优化业绩表现也格外突出,南方量化成长今年以来超额收益显著,位居主动股票开放型基金超额收益榜榜首;南方策略优化近一年业绩超额收益率高达44.45%,高居同类第六位,近一年、近二年和近三年皆位居同类基金前5%,显示出高度的业绩稳定性和优异性。


与此同时,偏股混合基金南方优选价值,近3年净值增长93.56%,位于同类型基金前20%,截至2016年度三季度末,成立八年以来净值增长252.5%,位于同类型188只基金第4名;偏股混合基金南方成分精选,截至2016年三季度末,今年以来净值增长5.76%,位于同类型的前6%,近三年净值增长率位于同类型基金的前19%。南方大数据100是市场首批大数据产品,目前为全国领先的大数据基金,市场认知度高。跨市场核心中盘股指数产品南方中证500ETF,是全国追踪中证500的跟踪精度更高、规模更大、成交更活跃的ETF,多次获得“金牛指数基金”奖。


不仅仅是公募投资表现出色,企业年金和社保组合同样表现突出。2015年南方基金管理的企业年金规模为333.09亿元,整体收益率12.96%,远高于全国企业年金加权平均收益率9.88%,在管理300亿元以上的企业年金投资管理人中排名第一位。社保101在2015年度考核中获“双A”评级,近三年在12家同业中综合排名第一。而在近100个社保组合中,获得A档优良的组合仅有6个,股票组合只有3个。


业绩优异带来投资者的信任,南方基金的公募管理规模已超过3000亿元,加上非公募业务总规模接近7000亿元。如此庞大的规模下,能取得如此优异的业绩,而且能力均衡、业绩长期稳定优秀,不愧为第一集团的中长跑健将。


业绩优异的密码是团队


出色业绩的秘密,当然是投资团队的优秀。


“我们是投研一体化,目前有79人,我们设了5个部门,包括传统的研究部、基金投资部、专户投资部和数量化投资部,今年又新增了资产配置部。”南方基金权益投研团队领头人史博介绍道,“现在基金产品的数量和类别都越来越多,客户在选择中有很多障碍,资产配置部就是从大类资产配置的角度帮助客户分析他的风险偏好和收益预期,通过FOF的形式给客户提供更好的服务和更好的投资渠道。




除了资产配置部主要发展未来的FOF业务外,基金投资部负责公募基金投资,专户投资部负责社保和其他专户、年金投资,数量化投资部则负责主动量化对冲产品、主动量化产品以及指数化投资。


人员配备方面,目前研究员有将近30人左右,其余是基金经理及辅助人员,量化部还有专门的量化研究员和量化团队。研究员的平均从业年限超过4年,团队整体稳定、研究经验丰富,行业研究实现全覆盖,研究成果转化率高。而基金经理的平均从业年限高达9.3年,普遍注重投资业绩的长期性,不盲目追涨杀跌。投资风格上也呈现多元化,既有擅长自上而下进行资产配置和行业配置,也有擅长自下而上、关注市场波段投资机会、主题性投资。


投研一体化带来的是成熟、有效的交流机制,如P70荐股机制,显著提升了团队合力,近3年主动权益类基金业绩稳步提升。数据显示,南方基金在2015年重点权益类基金(不含打新、保本、指数和QDII)收益排名中排名第六,年度收益平均涨幅为51.74%;2014年重点权益类基金(不含打新、保本、指数和QDII)收益排名中,南方基金也以年度收益平均涨幅27.22%位列第二,与第一名的差距非常小。


更有人性化和科学的考核机制。对研究员,南方基金更倾向于其在投资业绩上的实际贡献,打破投研交流之间的隔阂。激发研究员的狼性,积极挖掘机会,积极推荐,将激励与研究员实际贡献直接挂钩。对基金经理,公司强调的是增量激励,“因基金经理业绩优秀产生的新增部分,南方基金将给予比较到位的额外激励。”史博介绍称,“增量激励这两年取得的效果非常不错,基金经理非常重视维护自己的客户,重视在做好业绩的同时把规模做大。”




这样的考核机制正是公司正在推行的事业部制的核心。近年来,传统基金业的管理模式和制度考核受到挑战,优秀人才的流失更成行业掣肘。2015年初,南方基金尝试改革,以权益投研体系为试点进行事业部尝试,将个人收入与净管理费直接挂钩,使基金经理更关注自身产品规模、愿意管理更多的新产品,积极参与市场营销,增加了人均产出效率。推进事业部改革的最终目的,是在公司内部为员工搭建创业平台、激励并保留公司优秀人才、吸引外部优秀人才加入。首期事业部第一期试运营时间为2015年至2017年,涉及投资部、专户投资管理部、数量化投资部、研究部。准激励人才享有“人”、“财”、“事”三大权限,在考核、晋升、财务运作及奖励制度上输入新鲜动力。


境内权益投研团队在事业部的基础上还推行投资工作室,首个工作室——张原投资工作室已于2015年9月9日成立,人员设置包括基金经理、研究员和行政人员,工作室的负责人在一定范围内拥有人事权和财务权。史博表示,“南方基金是一个品牌,优秀基金经理比如张原、刘霄汉或者做量化的刘治平也可以打自己的品牌,假如有一些优秀基金经理将来有自己创业的想法,同样可以在南方的平台上实现创业的想法”,目的就是为愿意做营销的基金经理提供“双重品牌”支持。


谈及团队的未来,史博显得很务实:“未来将在投研工作中力争做到精准,并且导向明确,让研究能够更有用、更实际地对投资起到帮助作用,使南方基金不断顺应市场发展的潮流。”


打造世界级资产管理机构


资产管理是一场马拉松式的长跑,不是百米冲刺,它考验的是耐久力。历经岁月磨砺和市场剧烈波动的考验,南方基金以优良业绩向投资者交出了忠诚、满意、负责任的答卷,也赢得了业界口碑和多项大奖。




今年底,在“波特菲勒奖”评选活动中,南方基金一举斩获“2016最受客户欢迎基金公司”和“2016最具互联网创新基金公司”两项公司大奖,成为获公司奖项数量更多的基金公司。在主打非公募领域评选的“金鼎奖”活动中,南方基金凭借颇具特色的专户业务、实力迸发的子公司业务及优秀口碑的品牌影响力,拿下“专户机构业务最具口碑公司”、“最具竞争力子公司”、“子公司最佳特色产品”三项大奖。


公私募业务的齐齐获奖,反映的是南方基金今年在各业务条线上的全面开花。前不久,南方基金还取得了全国基本养老金管理资格,更早之前公司已拥有了社保、企业年金和专户投资的管理资格,目前是市场中拥有全牌照的基金管理公司之一。


南方基金作为业内第一批获得企业年金基金投资管理人资格的基金公司,年金管理经验已超过10年,是目前企业年金签约规模和已进入投资运作的企业年金规模领先的基金管理公司之一。截至2016年三季度末,企业年金、社保基金、专户资产规模合计2457亿元,其中,年金资产管理规模为380亿元,管理期间各年金组合表现良好。同时,根据全国社保基金理事会公布的2015年度境内委托投资年度考评结果中,南方基金管理的社保某股票组合综合考评结果为A档。近日,全国社会保障基金理事会公布的《关于境内委托投资2016年度考评结果的通知》,南方基金社保101组合投资经理蒋峰荣获“3年服务社保表彰”,这是蒋峰继2015年获得社保单项考核A档后的又一殊荣。


距离2017年仅剩几个交易日,南方基金已然放下了过去的荣誉,开始为新的一年绸缪。史博透露,明年的产品布局南方基金依然会向准保本、准绝对收益的产品倾斜。在此前提下,公募FOF、主动量化产品、养老金业务都是南方的发力重点。




其中,最值得国内普通基民期待的,当属公募FOF。随着基金数量和种类的增多,选一只好基金甚至比选股票更难,FOF的出现适时地解决这一选择障碍。


目前,南方基金已就FOF进行充分的专业研究及策略储备。2016年8月24日,南方基金已率先组建投资团队,并首批上报公募FOF,处于公募第一梯队,即将打造固收+量化的策略模式,布局绝对收益型FOF。目前已建成南方基金FOF评价系统,对基金管理公司及管理的基金评级,构建基金池,还制定了相关入池标准,包括底层基金流动性、风险收益集中度及其变化、仓位稳定性、投资风格飘移度、证券选择能力等因素,力求通过全市场筛选底层基金。不仅如此,面对8000亿元市场的巨大潜力,南方基金与晨星公司日前还正式签订了中国基金研究支持服务的相关协议,强强联合为投资者带来更好的投资方案和理财体验。


而在内部机制上,史博表示,“最需要的还是调动所有投研人员的工作积极性,让大家在理性思考的基础之上完善自己的投资风格。我们主张两点,一是要有自己的专业性,面面俱到反而不具备专业特色,我们鼓励百花齐放,兼收并蓄。其二,对于整个团队,因为有多种风格的相互包容,可以取长补短,相互促进。”


“在此基础上我们还会继续完善事业部制。我们愿意给基金经理更高的激励,让基金经理有更多的合伙人参与感,能把自己聪明才智奉献给南方基金,奉献给南方基金的客户。”史博说。


无论是用持续稳健的业绩赢得客户信赖,还是积极求变推进事业部制改革顺应时势,抑或抢占“新风口”上报公募FOF产品,以及取得养老金管理资格,这一系列的动作和布局,让人不禁想起南方基金管理层在今年早些时候的表态,“资产管理机构的竞争最终要回归到资产管理能力的竞争上来。大型机构驾驭市场引领市场的能力、稳健的投资风格和卓越的财富管理能力是我们安身立命之本。”


“我们在思考,如何保持旺盛的生命活力,再用一个18年,造就世界级资产管理机构,让南方基金成为备受投资者尊敬的伟大公司。”


文/静谈

(市场有风险,投资需谨慎)


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