弘毅的自贸区跨境投资拼图:拟将美元基金引入自贸区

晨哨并购 2018-09-11 12:22:59


弘毅投资在上海自贸区的跨境投资拼图,正在酝酿补上关键一块。


10月10日,弘毅投资一名投资经理介绍,在通过上海自贸区平台投资境外的基础上,弘毅目前已在探索自贸区“外投内”(美元入境)的架构搭建及操作路径,实现弘毅基金在自贸区的双向流通,提升弘毅参与国际资本市场投资、并购的效率及竞争力。


这已经是弘毅投资第二次担当先锋角色。


一年之前,弘毅投资在上海自贸区内注册了人民币基金跨境投资平台——弘毅创领(上海)股权投资基金合伙企业(有限合伙),从事私募股权投资及管理业务,拿下了自贸区跨境投资的第一单。


从几个月到5个工作日


这笔投资,便是为外界熟知的3000万美元投资PPTV案。


“因为是自贸区跨境投资第一单,搭架构花了些时间,做备案前跟管委会做了挺多交流。但材料交上去之后,5个工作日之内就给批复,备案成功。对比过去审批的话,材料交上去,可能商务主管部门那边几星期出批示,做修改,再送到发改委,起码几个月时间。”上述弘毅投资投资经理直言,这是自贸区给跨境投资带来的最大便利。


在上海自贸区成立之前,企业进行跨境投资需要经过多个部门的审批,流程繁琐,且审批结果、审批时间存在不确定性,通常都要几个月才能拿到“路条”。


“参与报价、竞争时,和国际竞争者相比,中资企业就输在了起跑线上。”前述弘毅投资投资经理说。


2013年,弘毅投资在上海自贸区内注册成立了人民币基金跨境投资平台——弘毅创领(上海)股权投资基金合伙企业(有限合伙),主要从事私募股权投资及管理业务。


改变随之发生。以PPTV项目为例,弘毅通过4个步骤完成了这笔投资:一,设立自贸区内的基金管理公司;二,通过该公司设立基金公司,也就是弘毅创领;三,通过弘毅创领,和自贸区管委会沟通、准备材料,进行对外投资备案;四,换汇出境,完成投资。从备案到换汇投资,只花了5个工作日。


“上海自贸区真是让我爱死了。”弘毅投资总裁赵令欢曾这么对媒体说,“我们做国外投资时根本不会再有顾虑了,(以前)要解释我们是投资人,但我可能要去拿路条、要审批,有不确定性。现在,我们在谈判的时候就没这个顾虑了,而且真的是那边做完了交易,这边上海的同事就去准备交割了,事前审批改成事中监管与事后备案。因为自贸区,我们和全世界的竞争者站在了同一条起跑线上。”


“一表申报”不用披露得很细


继PPTV之后,弘毅通过上海自贸区的平台,又实现了对另外3个境外项目的投资,总金额接近2亿美元。弘毅创领也成为弘毅人民币基金出境参与全球资本市场投资并购的战略平台。


前述弘毅投资投资经理总结,通过上海自贸区平台进行境外投资的便利性,主要体现在两个方面:


一是上海市赋予了自贸区针对境内对外投资的审核权限,且3亿美元以下的境外投资一般项目,均由审核制改为备案制。目前这一政策已经在全国进行推广。


二是“一表申报、一口受理”制度。所有的信息集成在一张表上,交到自贸区管委会平台,原来则要由上海市商务委、发改委分步审批受理。

他说,“一表申报、一口受理”给企业节省了信息披露的相关成本。因为一表申请只需要填写大概的信息,投资细节不用披露得“很细”,而在过去,材料准备是“比较麻烦”的。


拿到备案证书,相当于拿到了过去的“路条”,当天或隔天就可以拿着证书去做外汇登记,换汇出境。


“外汇登记不一定要去外管局做了,可直接在自贸区内有相关资质的银行机构做,这样可以‘顺道’在银行把换汇一并做掉。比原来先外管局再到银行的流程要更快些。”前述弘毅投资投资经理说。


眼下,这一资金出境模式已被其他投资机构广泛应用。


简单归纳,便是基金管理公司先将资金打到弘毅创领,以弘毅创领为平台,经过备案,直接把资金打到弘毅的境外投资平台,即弘毅在香港的人民币跨境投资平台上,再通过这个平台,将资金打到不同项目的SPV公司。


筹划搭建“美元入境”新架构


弘毅投资的自贸区试验还在继续。


在当天的发布会上,弘毅方面称,下一步,弘毅还将继续探索自贸区“外投内”(美元入境)的架构搭建及操作路径,实现弘毅基金在自贸区的双向流通。


这被业内人士解读为弘毅完善其跨境投资基金管理总部职能的关键一步。


目前,针对“外投内”,上海已有政策指引——即《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》。也就是业内人士所说的QFLP(Qualified Foreign Limited Partner,即合格境外有限合伙人),这一制度允许境外美元出资人(LP)通过QFLP通道将美元换汇成人民币,投向特定的人民币股权投资基金,进而参与投资境内企业股权。


“这也是比较便利的手段,但得在一定的额度内做。如果未来架构搭好,美元基金先进自贸区,再投到区外,就是另一个创新了。”前述弘毅投资投资经理说说。


弘毅投资成立于2003年,是联想控股成员企业。官网资料显示,弘毅目前管理着七期股权投资基金(五期美元基金、两期人民币基金)和一期人民币夹层基金,管理资金总规模超过460亿元人民币。


作者:自贸区邮报研究员 胡苏敏


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