分级基金投资分析与实操 上

不在意的世界 2018-09-24 09:23:28

  关于分级基金的操作与投资分析,一直想写点东西,总觉得要写的东西很多,万丈高楼平地起,先从基础开始吧,尽量做到精简实用。

  

第一:为什么要做分级基金

不管作为基金投资者还是股票的投资者,都存在困惑!

做基金的投资者,都是选择自己看好的主题,行业,或指数ETF或者其他投资工具类。这样就不用花很多精力去在选个股上,而可以获取某个投资组合的平均收益。但是熊市难出好的基金,当然有部分投资者以基金做波段,操作的好可以获得更高的收益。但是,申购赎回的费率太高,交易成本过高。

做股票的投资者,现在沪深市场的股票已经达到三千多只,选股本来就是个大难题,好不容易抓住了主题或者行业,但是一个行业主题的个股也有1530只以上吧,有的更多,并且还容易出现个股黑天鹅,即使看准了行业,不一定抓的住个股。

我们投资无非就是想花少点精力,获得较高的收益,或者高于平均收益!

那么问题来了,有没有一个投资交易工具既可以只看行业,主题,或者指数ETF类,又能享受到类似于个股的高收益呢?有!分级基金!下面来具体介绍下。

第二:什么是分级基金?

分级基金属于结构化的交易产品,属于金融衍生品一类。

再说分级基金之前我们先说——“借钱炒股”

如果投资者对外来市场走势持有非常乐观的态度,最优的方式之一便是融资买入股票并持有。融资买入更为通俗的称谓为“借钱炒股”。假设投资者有100万元的投资本金,以年利率8%的成本融资100万元,投资中证银行指数,投资中证银行指数相当于购买了银行股组合。投资者盈利为(投资收益-融资成本)/成本-100%。如果未来一年银行指数涨幅50%,投资收益为(20050%-1008%/100万元=92%。借钱炒股的收益相比较不借钱的炒股收益高42%,将近收益翻倍;如果未来一年银行指数涨幅为0%,投资者的收益为(2000.0%-1008%/100万元=-8%;在极端情况下,银行指数的跌幅为-41%,投资者的收益为(-20041%-1008%=-100%。如果跌幅更大不仅融资人的本金亏万,而且出资人的本金与利息也可能不保。所以为保护出资人的本金与利息的安全要设置平仓线,例如平仓线为40%,如果帐户亏损达到40%就要卖出股票平仓,平仓的结果就是借钱者血本无归。投资尝试之一便是收益与风险永远成正比。

借钱炒股可以提高资金利用率,借钱炒股涉及到融资成本、证券交易以及平仓机制等操作,对于普通投资者相对比较复杂。因此,基金公司推出的分级基金将“借钱炒股”标准化产品—分级基金

简单点说就是分级基金将基金分为A B 两份,BA的钱来炒股,B来还A的利息。A份获得应得的利息,B获得杠杆放大的投资收益,下面具体介绍下分级基金的结构(如图下)


分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配,将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额,并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金,其中,分级基金的基础份额称为母基金份额,预期风险收益较低的子份额称为A类份额,预期风险收益较高的子份额称为B类份额。类似于其它结构化产品,B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益,而具备一定杠杆特性B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”

20077月,第一支分级基金“国投瑞银瑞福”成立到现在近11年时间,期间分级基金产品架构也经历数次变革逐步稳定,分级基金的规模起初的60亿元,经历两波增长规模以及高达千亿规模(具体数据大家可以网上自查)。

第三:怎么做分级基金?

上面介绍分级基金的基本运作模式,回归到我们开篇提到的问题,分级基金既然有杠杆的属性,那么就会放大收益和风险。我们现在先不讨论上折,下折,分拆,合并的配对转换机制套利机制。我们要做的是在二级市场上可以进行场内交易的B类份额,其实它就像一只股票,交易活跃,交易成本更低(券商约定佣金,比如万3,卖出不收印花税),只能做多,设涨跌停版。做分级基金B类是其自身带杠杆,但是我们交易的资金本身不带杠杆。

下面我就举个例子吧,比如某人听到消息看好券商板块,这么多券商个股买哪个好呢?

显然我们从35只券商板块的个股中选出能高于券商行业指数涨幅的个股本身就是一件难得事情,而做券商主题基金,无非就是获得一个投资组合的平均收益,比如当日券商行业指数上涨2%已经是件很不错的事情。但是做150224证券B级,一般你会获得4%+ 的收益,至少也跑赢绝大多数证券个股了。

那有人就站不住了,你这风险也高啊,我在这里想说,我希望我们想靠交易赚钱,我们就做个狙击手,耐心等待交易,一击必杀。在这个目前只能做多的市场(除去期权),我们找准了机会,那肯定是要最大化的赚取收益!因为机会难得,周期性波动是市场变化的永恒规律,这次错过了,你等下次吧,还不排除你并没有管住自己的手,被套,而错失下次机会。

市场上为我们提供了丰富的分级基金B的品种,最活跃的是深市的2只创业板B ,证券B;创业板B属于指数分级,为那些做指数ETF提供了很好的交易工具。而证券B,属于行业分级。当然还有主题分级。大家可以自己在交易软件里面去看。我们一般做深市的分级B,交易规则和股票一样T+1 ,交易费率跟股票佣金一样,并且卖出不收印花税。

第四:怎么做,要注意些什么?

 操作和个股操作一样,但是我们要注意一个问题就是承接量,很多分级基金B当日的交易量20万,肯定做不了,比如下面的150266一带B 份额2.04亿,当日全天成交额在3.78万元。看看分时图。没法做。所以我们选择的时候,最好是按照总量去排序,选择前top20或者日成交量在5000万以上的去做,根据自己的时间情况去选择。

我现在就以沪深最大最活跃的分级基金B 150153创业板B 为例来简单介绍一下分析与实操150153创业板B 是指数分级,我们操作要依据创业板指数来做以2018326号为例,首先我们看创业板指数

创业板当天收盘3.22%,当天K线收盘是一根中阳,K线形态为上涨抱线,上个良好的买入幸好,一般都是245附近买入。次日创业板指数收3.6%

我们以创业板指数作为基本的技术分析,然后以创业板B作为交易标的对象,我们看下次日创业板B的走势基本上接近涨停(根据我的交易经验,创业板指数涨幅超过3%,创业板B基本上涨停),基本上每个月都有一到2次这样的机会,并且还是短线,何乐而不为。


分级基金里面还有很多东西,这次就简单基础的介绍一下这个交易工具,希望能起到抛砖引玉的作用,谢谢!

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