建银国际:投行必争之香港 中资行如何看透乾坤谋而后定

中融智库 2018-11-03 12:29:28

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来源|21世纪经济报道

导读

近年来,建银国际以各种角色参与项目在全球资本市场融资累计规模超过1.8万亿港元,核心项目包括中信证券、中国信达、中国人保、中广核电力、万达商业地产等。

作为资本市场历来的兵家必争之地,香港地区从事投行业务的公司接近300家。

据不完全统计,内地金融机构、大型企业集团在港设立的投行机构目前已达到近50家的规模,其中银行系占比近半。

作为建设银行全资子公司,建银国际在建行体系定位为“境外投资银行服务平台”,也是建行集团层面部分海外战略项目的实施窗口。

日前,建银国际董事长兼总裁胡章宏于香港接受了采访,据其介绍,尽管业务类型繁杂,但近期而言,两类战略型业务路径较为突出,一是以人民币国际化为切入点的离岸金融业务;二是以内资企业为重点客群的投行业务,包括海外发债融资及并购等。

“IPO+海外发债+并购”三轮驱动

据了解,目前建银国际的投行业务主要覆盖Pre-IPO、IPO、Post-IPO等三大环节。

具体而言,其业务的覆盖范围,已经可以贯穿一家企业发展的几乎全部过程:从上市前的股权投资、顾问重组业务;到IPO阶段的保荐、承销、账簿管理、全球协调及交易;以及上市后的结构性融资、收购兼并重组及相关财务顾问业务均有所涉及。

在这条产业链中,建银国际可以透过不同持牌子公司以保荐人、全球协调人、承销商、财务顾问、直接投资人等多种角色出现。

据了解,近年来,建银国际以各种角色参与项目在全球资本市场融资累计规模超过1.8万亿港元,核心项目包括中信证券、中国信达、中国人保、中广核电力、万达商业地产等。

据全球投行业务评估机构Dealogic公布的数据,2014年,香港市场共有90只主板新股上市,其中建银国际以账簿管理人角色共完成IPO项目19单,同比增加111%,以项目数量来看,为在港投行首位,紧随其后的为中金与海通,数量分别为16单与15单。而两家外资投行代表摩根士丹利、瑞银与高盛,该项统计数据分别为13、11及10单。

2015上半年,建银国际以账簿管理人角色共完成IPO项目8单,承销金额6.35亿美元,以项目数量和承销金额计,列中资银行系投行第一位。

据建银国际董事长兼总裁胡章宏介绍,除IPO项目之外,建银国际目前另外两项核心投行业务新增长点,一是内资企业海外债券发行承销项目,二是海外并购项目。


具体而言,并购方面,2014年建银国际共完成相关项目15单,涉及金额18.8亿美元。2015年上半年,完成并购项目8单,金额12.04亿美元,重大项目包括广船国际、中核收购帕拉丁能源、中国建设银行收购巴西银行、复星参股马来西亚餐饮连锁集团等。

而在债券承销方面,2014年建银国际在美元和离岸人民币市场共参与32个债券项目发行,总规模1705亿港元。

其中最值得一提的是于去年完成的中石化项目,2014年月2日,中石化集团在亚太、欧洲和北美成功发行50亿美元债券,包含五部分不同年期及计息方式,由规模共30亿美元的3年期、5年期及10年期定息债券,以及规模共20亿美元的3年期及5年期浮息债券组成。刷新了近十年来亚洲企业最大规模、最多品种的债券发行过往记录,总交易账簿规模达172.5亿美元。

长期以来,此类高评级债券发行的全球协调人角色一直被外资投行垄断。而在该项目的激烈争夺中,建银国际的母行背景优势显露无疑。据了解,中石化是建行总行级别的战略级客户,其曾在2013年中石化35亿美元全球银团贷款中作为总牵头行和代理行的合作先例,让建银国际的营销过程中拥有了至关重要的一枚筹码。最终,中石化集团聘任建银国际作为该债券发行中唯一的中资投行,与花旗银行、汇丰银行、高盛和摩根大通担任联席全球协调人,以最高级别的核心角色组织该笔债券发行,在发行窗口推荐、核心角色争夺、投资人挖掘、订单分配等方面发挥重要作用。

而在2015年4月,建银国际再次为中石化发行的多期双币种债券担任联席账簿管理人。该债券在美元和欧元债券市场上共筹集64亿美元的等价资金,是亚洲企业有史以来最大规模美元欧元双币种债券发行,也是亚洲地区目前为止规模最大的一笔债券发行。

“在不确定性中寻找确定性安排”

关于目前建银国际整体的资产配置方向,胡章宏表示,大原则是在“不确定性中寻找确定性”,具体在实施过程中,目前来看,又可集中在两方面,一是在行业上选择战略新兴成长型企业,二是紧跟政策层面的确定性国家战略。

就前者而言,据了解,在建银国际内部,将成长型行业划分为经典成长、转型成长和周期成长三类,并以此为体系,做上述三类企业的重点跟踪、孵化以及相关项目的推进工作。

“传统行业在整体经济需求不太旺盛的情况下,整体复苏还需要一个艰难的过程,而新兴行业包括文化消费、医疗健康、环保等,特别是大消费领域则存在诸多的增长机会和发展空间,是目前不确定市场环境中最大的确定性,在这些领域做好布局,则能在新一轮调整中拥有更多信心。”

而对后者来说,胡章宏认为,“一带一路”、“人民币国际化”等都是目前确定性的国家级政策安排。

在挖掘“一带一路”业务机会方面,建银国际目前的规划主要包括四个方面,一是积极参与“一带一路”覆盖60多个国家间交易货币结算的金融基础设施搭建;二是通过IPO和发债等方式推动相关企业融资;三是以并购顾问方式协助相关企业海外并购;四是以自营投资方式直接支持企业“走出去”。

而在人民币国际化方面,与诸多内资在港投行机构如今的展业策略类似,建银国际也着重扩大离岸人民币业务及相关产品发行,并充分利用了集团建行方面的背景优势。

一些此前已经落地的项目包括,通过旗下全资子公司建银国际资产管理有限公司,在首批获得人民币合格境外投资者(RQFII)认证资格后,推出RQFII专户管理产品,目前总规模为人民币40亿元。

2014年,建设银行被指定为英国首家人民币清算银行,并成为欧洲首批通过中国证监会RQFII许可的中资金融机构后,建银国际也借此积极在欧拓展RQFII业务。先是3月在英国,与德国商业银行共同推出欧洲第一只人民币计价和交易的货币市场交易所基金,又于6月在法国泛欧交易所挂牌欧元区第一只人民币计价RQFII货币市场ETF。

另一项借力母行的业务机会,是在2014年6月底,建行与全球清算巨头欧洲清算行在布鲁塞尔签署的谅解备忘录,建银国际将在其中合作开发全球人民币金融产品交易及清算等一系列配套基础设施建设,共同构建人民币全球基金平台,即同一人民币离岸基金实现跨时区、跨市场的24小时全天候交易,覆盖地区包括欧洲、亚洲、北美及南美等主要市场。(21世纪经济报道记者冀欣

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